2023-01-09 08:11:31 来源：金融界 阅读量：17614
元旦过后，全国各地疫情迅速见顶，刺激政策频频推动经济加快复苏全年做多的关键窗口已经打开，增量资金涌入市场，市场流动性快速改善，风险偏好逐渐回升资金不断主动寻找洼地推动市场轮动扩散，政策博弈驱动的第一阶段正在向业绩驱动的第二阶段转变，配置逐渐从均衡转向业绩弹性
首先，从经济基本面来看，全国已经度过快速疫情高峰，疫情扰动持续时间短于预期，各类稳增长政策持续加码，经济加速回升趋势更加明确其次，从市场流动性环境来看，外资回流中国资产的速度加快，主动基金仓位快速上升主题交易抽走的资金得到快速释放，成长股流动性环境明显改善最后，从市场的特征来看，国内疫情和美国加息预期都已经见顶一季度全球风险偏好同步上升，市场轮动的接力效应明显强于替代效应预计三类萧条板块将受益于市场流动性不断改善和扩散的过程
国泰君安证券:2023年a股将是牛市。
人心有望转，股市开门红与市场对宏观前景和股票投资的悲观共识不同，我们认为2023年来自疫情，经济，政治等关键因素的不确定性将减少，我们将坚决看多2023年的a股市场一是抑制政策的拐点，疫情后开放世界的临近，中下游利润率的重新扩张，我们判断在Q2 2023年，中国将进入需求复苏，资产回报率提升，盈利预期改善的新周期，第二，内外部宏观环境正在从高度不确定的状态逐渐走向确定性我们判断投资者持有风险资产的意愿也会上升第三，政策底，经济底，估值底的同时出现，往往隐含着股票投资回报的巨大空间2022年最坏的预期已经看到，a股市场将迎来拐点我们认为2023年a股市场将是牛市
机遇，内需，安全，国企重估卷土重来我们认为目前变化最大，阻力最小的方向在于有望见底，受益于经济预期改善和政策周期回暖的亲经济价值股推荐:金融，消费和地产连锁经济企稳后，类似于现在的超宽松政策或者边际调整价值建立起来之后，它会成长，会歌唱基于产业发展弥补短板和自主安全，叠加半导体去库存周期结束和苹果新硬件浪潮推荐:设备，材料，医药主题投资关注在全国系统攻关，建设统一大市场，出海中发挥主导作用的中央国企，关注制造业+央企和一带一路
中信证券:春季行情方兴未艾。
基本面正在修复，外资持续流入，市场蓄势待发，向上震荡是阻力最小的方向关注政策驱动+基本面预期的强势改善市场风险偏好逐渐回归资本补充迹象明显，中国经济进入复苏周期的预期加速了外资的流入节后市场风转暖，使得金融交易所，私募等趋势交易者开始补仓美股可能出现的波动和溢出可能会扰动a股，但相对于有限的利空约束，市场有更大的上涨机会和动能，震荡和调整给了投资者加仓的机会
一季度的特点是数据真空+初期政策调整期在两个因素的推动下，市场对全年基本面的预期改善方向和可能的政策催化的关注度现阶段明显上升展望2023年一季度，可关注基本面显著改善方向的光伏下游/绿电，银行，医药政策刺激的预期方向可以关注信创链和地产链
CICC: A股仍处于良好的布局期，积极布局内需复苏主线。
我们认为，近期市场由弱转强主要受高频经济数据修复，政策支持力度加强，市场交投回暖，中外增长预期差异等因素影响展望未来，考虑到a股整体估值在反弹后仍不高，仍处于历史低位，我们认为当前a股仍处于良好的布局期伴随着疫情的消退和中国增长的大幅恢复，今年市场有望迎来趋势性投资机会
建议:短期紧跟政策边际变化，中期增长1)预期较低，受政策边际变化影响较大的领域，如受疫情影响的地产链条和消费，包括食品饮料，家用电器，轻家居产品等，中央经济工作会议提到支持平台企业发展，相关领域也值得关注，2)国内具有高景气度，政策支持和竞争力的制造业成长轨迹，包括科技软硬件，高端制造业，军工等3)股价调整相对充分，中长期前景需要明确的领域，如医药，互联网，配置时机需要等待政策的预期变化
安信证券:a股春天躁动或已提前开闸，价值立起，成长起来。
我国疫情防控优化后，经济适应和企稳迹象开始显现同时，根据我们对时间点，成交量，市场情绪的观察，尤其是通过安信策略林荣雄团队对a股躁动指数的评估，2023年a股的春天躁动可能已经提前开始，之前我们反复提到的冬天的小阳春已经开始兑现就目前结构性配置的投资逻辑而言，春天躁动的总法则是用价值搭台，用成长唱戏
对于后续价值和成长后续空间的判断，我们认为，本质上，通过对比人民币汇率的升值空间和纳斯达克中国金龙指数(科创和恒生科技)的上涨空间，维持以消费为代表的价值(包括地产链)和以安全为代表的科技成长(包括信用创新，数字经济和国内替代)，分别与我们上半年强调的核心资产投资和产业主题投资方式相呼应。
兴业证券:修复市场的条件已经具备，关注增长，消费和房地产基建。
修复市场的条件已经满足1)疫情峰值下降，防疫措施不断优化，居民生活加快常态化2)政策宽松从信号到落地，加速经济预期的恢复3)从全球资产配置来看，2023年中国的资产也将是性价比高的地方4)2022年，a股在系统性风险的冲击下再次来到底部区域2023年，估值和盈利都有修复空间
结构上，关注三大方向:1)增长:悲观预期继续释放，拥堵回落至历史低位，性价比再现目前增长仍是性价比方向，后续建议继续关注符合政策导向，明年有望享受高景气或迎来边际改善，当前拥堵明显下降的性价比方向:新创，半导体(设备，材料)，消费电子，储能，军工(航空发动机)等2)消费:疫情高峰回落，居民生活正常化，有望继续提振大消费表现的复苏预期看好旅游连锁(电影，餐饮，酒店，航空)，食品饮料，医药生物等3)房地产基建:继续受益于近期政策宽松和经济复苏预期
广发证券:春鼓动助力破晓，继续配置信托重建
春潮助晓年末年初经济/利润数据的真空期，年初国内相对宽松的流动性环境，以及机构投资者在新一轮考核开始时的高容错率，都推动了他们的风险偏好这三个因素共同驱动着年初的春潮
继续配置托底+重建历史数据显示，以a股春天躁动为首的行业大多具有当前市场主线+前期强势行业+盈利预期向上修正行业的特征，而受益于筑底+重建的地产链和消费/医药同时满足这三个特征基于景气度和股市特征的综合评价体系，部分消费细分市场持续上涨的弹性和确定性仍然较高a股继续建议筑底+重建的配置:1托市:地产链，受益于防疫政策优化的旅游链(休闲服务)，中期受益的医药链(医疗器械/医疗服务/中药)，2.重构:中央国企重估(能源/科技央企)，反垄断政策有望稳定(互联网/平台经济)投资主题为国家安全(国产软件等)和国有企业改革(建筑等
招商证券:中短期风格转换期又来了，小盘成长占优的概率可能更大。
自2000年初以来，由于宏观环境没有发生超出预期的变化，且增量资金类别均衡，市场风格相对均衡短期内，业绩预告的披露是影响风格的重要变量参考历史经验，预计从上证50到科创50的经典局面大概会在今年春节前后上演中长期来看，宏观经济和增量资金是关键展望2023年，经济将温和复苏，流动性将温和改善在产业政策和新产业趋势的推动下，小盘成长占优的概率可能更大
华安证券:春天市场必然上涨，你坚定看好成长风格。
春季行情已经启动，有望继续演绎内部疫情高峰叠加春运，数据真空+政策真空，市场信心最差的时候已经过去，正在修复外部通胀压力减轻，温和衰退被演绎，美股企稳，都有利于a股，春季行情继续被演绎目前政策层面主要集中在两个层面一个是货币政策，将重点放在护理上，二是房地产政策，需求端会继续放松，优化二套房认定标准，开放限购等但是一线会不会加入，很难判断最乐观的情况是加入上述有严格条件的政策，但政策态度友好，效果有待观察
建议以四条主线进行配置:一是成长风格上有产业周期加持的热门赛道，包括风光储，电池链上游材料，中游制造，二是春季行情中的情感领涨板块，如券商，电脑信创等，三是疫情高峰与春运叠加，有利于服务消费的恢复，以旅游，白酒，医疗服务为主，四是港股互联网平台经济龙头，近期有望随美股反弹。
浙商证券:市场正迎来第一波牛市，今年将是主题投资的大年。
展望2023年，在风格层面，这一轮从价值到增长的切换始于2021年，核心驱动在于以绿色化，自主化，智能化为代表的先进制造业的崛起目前很多子领域处于0—1阶段，是挖掘主题机会的窗口，风险偏好层面，市场迎来第一波牛市，风险偏好进入恢复周期2023年将迎来主题投资年
浙商证券认为，新创，国防，近端创新，国企改革四大主题值得重点关注结合季节规律，一季度新创和国防业绩也有优势党的二十大报告强调推进国家安全体系和能力现代化，信息安全是其中的核心环节之一目前软硬件核心环节国产化率较低，提升空间广阔在投资线索上，基础软件和企业应用是目前的主要方向，网络安全是预期差异最大的方向，此外，华为鲲鹏链也值得关注
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